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【資料圖】

本報(bào)記者 方凌晨

1月8日，用益金融信托研究院發(fā)布的資產(chǎn)管理信托市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，2025年12月份，資產(chǎn)管理信托市場(chǎng)整體維持較高熱度，產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量與成立數(shù)量均實(shí)現(xiàn)顯著增長(zhǎng)。其中，標(biāo)品信托發(fā)行數(shù)量創(chuàng)近五年月度新高。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，標(biāo)品與非標(biāo)產(chǎn)品的雙輪驅(qū)動(dòng)共同推動(dòng)了資產(chǎn)管理信托發(fā)行端和成立端數(shù)量的增長(zhǎng)。

發(fā)行市場(chǎng)方面，2025年12月份共計(jì)發(fā)行資產(chǎn)管理信托產(chǎn)品3364款，環(huán)比增長(zhǎng)18.28%；已披露發(fā)行規(guī)模為1354.00億元，環(huán)比減少8.05%。成立市場(chǎng)方面，2025年12月份共計(jì)成立資產(chǎn)管理信托產(chǎn)品2875款，環(huán)比增長(zhǎng)30.45%，同比增長(zhǎng)17.73%；已披露成立規(guī)模為782.91億元，環(huán)比減少1.63%，同比下降8.33%。

從產(chǎn)品類型上看，2025年12月份，非標(biāo)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量環(huán)比增長(zhǎng)23.94%，已披露發(fā)行規(guī)模環(huán)比增長(zhǎng)2.14%；非標(biāo)產(chǎn)品已披露成立數(shù)量為1258款，環(huán)比增長(zhǎng)30.63%；已披露成立規(guī)模561.34億元，環(huán)比減少1.48%。

對(duì)此，用益金融信托研究院研究團(tuán)隊(duì)對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者分析稱：“非標(biāo)端，年末信托公司加快年度剩余非標(biāo)額度投放，同時(shí)城投短期應(yīng)急資金需求明顯釋放，政信類信托成為資金募集核心。標(biāo)品端，依托中國(guó)人民銀行流動(dòng)性呵護(hù)下的債市修復(fù)行情，固收類產(chǎn)品憑借穩(wěn)健屬性適配年末資金配置需求，吸引大量資金涌入?！?/p>

該研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，短期內(nèi)，非標(biāo)產(chǎn)品成立高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)或仍將維持慣性，但隨著資產(chǎn)管理信托新規(guī)落地的臨近與業(yè)務(wù)額度的逐步耗盡，市場(chǎng)熱度可能逐步消退。

另外，標(biāo)品信托發(fā)行端和成立端表現(xiàn)均較為突出。發(fā)行市場(chǎng)方面，2025年12月份，標(biāo)品信托共發(fā)行1873款，環(huán)比增長(zhǎng)14.14%。其中，固收類產(chǎn)品、混合類產(chǎn)品及權(quán)益類產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量分別環(huán)比增長(zhǎng)8.56%、37.57%和43.48%，呈現(xiàn)全面開(kāi)花的態(tài)勢(shì)。

“年末資金配置需求與行業(yè)標(biāo)品化轉(zhuǎn)型紅利疊加，推動(dòng)標(biāo)品信托發(fā)行數(shù)量再創(chuàng)新高?！庇靡娼鹑谛磐醒芯吭貉芯繄F(tuán)隊(duì)表示，固收類產(chǎn)品依托央行流動(dòng)性呵護(hù)下的債市修復(fù)行情，成為資金配置核心；混合類產(chǎn)品受益于股債結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，策略靈活性凸顯；權(quán)益類產(chǎn)品則借力權(quán)益市場(chǎng)估值修復(fù)與機(jī)構(gòu)中長(zhǎng)期布局需求，發(fā)行熱度回升。

成立市場(chǎng)方面，2025年12月份，標(biāo)品信托產(chǎn)品成立數(shù)量環(huán)比增加376款，漲幅為30.30%?。其中，債券投資類產(chǎn)品成立數(shù)量漲幅明顯。上述研究團(tuán)隊(duì)表示：“盡管當(dāng)月債市呈現(xiàn)階段性震蕩態(tài)勢(shì)，但央行通過(guò)精準(zhǔn)流動(dòng)性調(diào)控持續(xù)呵護(hù)資金面，市場(chǎng)流動(dòng)性始終保持充裕狀態(tài)，有效平抑了跨年期間資金波動(dòng)壓力。在年末資金配置需求集中釋放的環(huán)境中，固收類標(biāo)品信托資金配置吸引力持續(xù)凸顯，推動(dòng)其成立數(shù)量實(shí)現(xiàn)顯著增長(zhǎng)?！?/p>

在南開(kāi)大學(xué)金融學(xué)教授田利輝看來(lái)，標(biāo)品信托的發(fā)展將對(duì)行業(yè)生態(tài)產(chǎn)生深刻影響。“對(duì)信托公司而言，業(yè)務(wù)布局的支柱將發(fā)生切換，驅(qū)動(dòng)公司構(gòu)建涵蓋固收、權(quán)益等多元策略的產(chǎn)品線，投研能力與客戶服務(wù)能力將成為信托公司重要競(jìng)爭(zhēng)力。從行業(yè)發(fā)展看，這推動(dòng)信托業(yè)回歸‘受人之托、代人理財(cái)’的本源。”